我发现，大都会证券经纪公司已经做好准备，他们将保证金提高到3点，迫使我缴纳1.5点的手续费。我依然没有退缩，于是他们对我采取卑鄙的手段。不久后，他们又私下告诉我，不希望再和我进行交易。纽约证券交易所（NewYorkStockExchange）有一个会员公司。随后我下定决心前往那里交易。波士顿分公司的报价必须要用电报的方式传递给我，我想要的是与报价最接近的原始数据，所以我不想在这里交易。21岁那年，我带着2500美元前往纽约，这是我所有的资金。
我曾经对你说过，早在20岁时，我就已经拥有1万美元。那一次，我与美国制糖进行交易，缴纳的保证金超过1万美金。虽然我的交易计划非常周全，但是也有输钱的时候。所幸的是，赢的次数多，输的次数少。如果我完全按照交易计划，交易10次，可以获利7次。在交易前有十足的把握，我就一定能赚钱。我不懂得把握时机，只会在对自己有利的情况下进场。没有足够的智慧坚持自己擅长的游戏，这就是我失败的原因。华尔街上的人都不傻，最后却总有人遭遇失败，也是这个原因。有些人在任何时间、任何地点都做错事情，是彻底的傻瓜。在股市上，也有一种傻瓜，他们觉得在任何时间都可以交易。没有人具备足够的理由可以每天都买卖股票，也不具备充足的知识保障所有操作都能赚钱。
我用自己的亲身经历证明：依据经验进行操作肯定可以赚钱，盲目冒进必定要赔钱。我这种情况应该不是个例。巨大的报价黑板在我面前，电报机嘀嗒响起。所有人都在买进或卖出，手中的委托单有时变成现金，有时成为一张废纸。如此一来，我的理性判断败下阵来，寻求刺激的欲望取得胜利。你的希望寄托在你在证券公司中的保证金上，长期操作很容易被很快刷掉。华尔街上的很多人，甚至某些专家都可能会赔钱。因为他们不顾股市当前的形势，心中想的是一直操作，把自己的工作看成每天往家赚回一笔钱。请不要忘记，我当时只是一个孩子，很多东西都是后来才学到的。15年后我才明白，有时候要连续两周等待，等看中的股票上涨30点才踏实买进。我当时已经无路可走，不鲁莽行事才能重新开始，所以一直等待有十足把握的机会出现。这件事发生在1915年，一时无法说清楚，今后有机会我再详细讲述。此时，让我们继续说证券交易所的事情，我连续操作几年时间，终于战胜证券交易所，但是大部分所得还是被交易所拿走。
这种事情就发生在我眼前，而且不止一次发生。在股票作手的心中，有很多敌人能使你付出惨痛的代价，你不得不和他们抗衡。总而言之，我来纽约时，身上带着2500美元。在这里，任何证券交易商都不值得信赖。证券交易所和警察联合，因此，许多证券公司都已经倒闭。我想找一个可以自由交易、不限制金额的地方，因为我的资金实在有限。我不希望自己的资金一直这样少。最初，我想找一个不需要担心不公平交易的地方，于是到一家在我的家乡设立分公司，还是纽约证券交易所会员的公司，我还认识里面的几个职工。如今这家公司早已破产。当时我对其中的一位合作人不满，因此并没有在那里太长时间，就转到富勒顿公司（A.R.Fullton&Co.）。刚去不久，他们就都叫我“少年赌客”，一定是从哪里了解到我早期的经历。年轻的外表有时是一种阻碍，很多人看到我年轻，都想从我身上占一些便宜，这激励我更加努力。在证券公司，工作人员看到我只是个孩子，常常把我当成一个傻瓜，只是来碰碰运气罢了，因此，我经常战胜他们。
半年不到，我已经走投无路。我觉得，我的交易手续费一定非常多，因为我经常交易，还常常赚钱。我赚了很多钱，不过最终都赔光了。为什么如此谨慎还赔钱呢？因为我在证券交易所赢得太多了。
在交易所中，我的看盘能力毫无用武之地，使用的方法赌的只是股票价格的波动。眼睁睁地看着黑板上的价格，我非常清楚要支付多少钱，买进后又迅速卖出，闪电般地顺利“抢帽子”[1]。我能抓住短期出现的机会，或者降低赔钱的金额。比如，哪只股票将出现1点波动，我看准后就赌这1点，赚到的钱比原来多一倍，甚至只赚点，而不是贪得无厌。每天交易100或200股，月末结算时应该可以取得不错的成绩。
运用这种方法也会出现一些困难。实力雄厚的证券公司虽然能负担巨大、固定的损失，但是他们不希望一直赔钱，不希望自己的证券公司中出现一个个性化、总是赚钱的人。
总而言之，完善的交易系统在证券公司中还能使用，但是到了富勒顿公司就失去效力。我在富勒顿公司交易股票时，从报价单上看到美国制糖的价格是105美元，便推测出将要下跌3点。其实，报价单上印出105美元时，证券交易所大厅里的实际价格也许是104或103美元。我把1000股卖出，单子传到交易所大厅时，富勒顿公司的场内工作人员实际执行的价格也许更低。工作人员没把交易回执单递交给我之前，我那1000股的售价是多少？我无法确定。做同一种交易，我在证券交易所中有十足把握赚到3000美元，在证券交易所会员公司那儿也许赚不到一点儿钱。我举的例子比较极端。我一直不知道富勒顿公司的交易系统中，报价单显示的是很久以前的记录。
还有另外一个因素，假如我自己的单子太大，往往压低我的卖单价格。我在证券公司不需要考虑自己的交易带来的影响，但是纽约的规则完全两样。所以我才赔钱。我赔钱的原因不是按照规则操作股票，而是操作股票时缺乏知识。大家对我的评价是很擅长看大盘，不过我知道，就算我的看盘能力达到专家水平，依然避免不了失败的结局。假如我是交易所大厅的场内交易员，也许情况远比这要好，因为我可以通过调整自己系统的方式适应当前的情况。当前假如我的交易达到一定规模，将影响到价格，因此，我的系统依然要给我带来失败。
说得简单些，我对股票投机不太了解，只清楚其中非常重要的一部分，我一直把这一点看作最珍贵的东西。假如我具备每一种能力，依然会赔钱，那门外汉也就没有什么机会从中赚钱了。
不久后，我意识到自己的操作有问题，但是又找不到哪里有问题。我的系统有时非常好，但是也常出现接连失败的情况。我不是一个自以为是的人，很想知道到底哪里出了问题，但是当时我才22岁，很多这个年龄段的很多人都不谙世事。
公司里的人限定保证金数额，我不能按照自己的想法交易，但是他们对我很好，老富勒顿和公司中的其他人对我都很亲切。半年内，我经常交易，把带来的所有钱都输光，在这儿赢的所有钱也都一点儿不剩，反倒欠公司几百美元的账。