就在后梁内乱之时，李存勖却没有趁机去攻打，当然不是因为他很厚道，而是，他认为契丹对晋的威胁比后梁还大，所以，他的当务之急是击败契丹。
天佑十四年，公元917年，寿州刺史卢文进反叛李存勖，归附契丹，并引契丹军南下。
契丹大军入寇，军数众多，山谷之间，毡车毳幕，羊马弥漫。
许多人传言契丹军有五十万之多。
周德威坚守幽州，遣使向李存勖求援。
李存勖当时拥有的马只有一万匹，但他意识到问题的严重，当下派李存审、李嗣源率军迎战。
李嗣源率三千骑兵为前锋，到达距离幽州六十里的地方。
契丹军一万骑兵，突然杀来，李存审、李嗣源极力迎战，把契丹打败。
契丹丢弃的毳幕、毡庐、弓矢、羊马漫山遍野、不可胜纪。
李存审、李嗣源的军队继续追击契丹，俘斩数以万计。
李存审、李嗣源的军队也进入了幽州。
契丹首领阿保机这才知道，晋军不好对付，李存勖是个厉害角色
契丹败退后，北疆暂保无忧。
李存勖这才开始调兵南下，攻至黄河岸边，与梁军夹河对峙，争夺黄河沿岸各处要点。
天佑十四年，公元917年十二月，李存勖率军东进，连破梁军数座营寨，攻陷杨刘城，俘获守将安彦之，并攻掠至郓州、濮州一带。
朱友贞正在洛阳进行祭天大典，闻讯后，仓皇赶回汴州，组织复夺杨刘城。但谢彦章数次用兵，始终未能收复杨刘城。
天佑十五年，公元918年八月，李存勖调发河东、魏博、幽州、横海、义武等镇军队，齐集魏州，准备直捣汴州。
是年十二月，李存勖由濮州的麻家渡渡过黄河，进驻胡柳陂，与梁军展开血战。
晋军大败，周德威战死，李存勖被迫据土山自保。
这时，围山梁军多是步卒，立足未稳。
李存勖立即采用阎宝、李建及的建议，以骑兵突击，用速度对付对方的步卒，使得梁军大败。
晋军反败为胜，击溃梁军。
此战，晋军乘胜夺取了濮阳，但也因伤亡惨重，无力再攻汴州，只得撤归河北。
这一战后，李存勖见识到了朱友贞不是等闲之辈，知道想要彻底击败梁军，没有那么容易了
第二年，也就是公元919年，李存勖派李存审进据德胜城，并夹河修筑南北两城。
梁将贺瑰围攻德胜南城，并以竹索连结战船横列河面，将李存勖所率援军阻在黄河北岸。
李建及率三百勇士，乘船驶至河中，斧劈火烧，冲破了梁军船阵。
李存勖乘势挥军渡河，大败梁军。
朱友贞得知消息，忙派梁将王瓒从黎阳渡河，屯据杨村渡，修造浮桥，储存大量军需物资，准备和李存勖打消耗战，看谁能把谁耗死。
李存勖也征发数万民丁，扩建德胜北城。
他也很清楚，想击败朱友贞，不是一年半载的事，需要长期的战斗。
此后，梁晋两军每日大小百余战，互有胜负。
双方就这么耗了一年，都损失惨重。
天佑十七年，公元920年，李存勖迎来了转机，因为河中节度使朱友谦攻取同州，叛梁降晋。
这个朱友谦，也是朱温的养子，朱友贞的哥哥，他之所以反叛朱友贞，是因为朱友贞不信任朱氏宗室，对宗室展开残害，所以，他选择了叛梁。
朱友贞之所以残杀宗室，是因为弟弟朱友敬发动叛乱，想杀死自己，篡夺帝位。
这个朱友敬，完全是愚蠢之人，自以为生着双瞳，就是帝王之相，所以想着谋反。
他也不想想，项羽也是双瞳，最后还不是做不成皇帝还不是乌江自刎
朱友敬想谋反，问题他想出的是馊主意，竟然派个杀手潜伏在皇宫里，就想杀死朱友贞
这也太没把皇帝当做皇帝了平常人，埋伏个杀手，自然能杀了他，皇帝是一国之君，重兵把守，哪里是个把杀手就可以搞掂的
杀手躲在朱友贞床底下，不小心触碰到剑，发出响声，朱友贞立即命人把杀手抓了，同时处死了朱友敬，从此不再信任宗室。
朱友谦也由此叛梁。
朱友贞立即派刘鄩去围攻朱友谦，朱友谦忙遣使向李存勖求援。
李存勖命李存审、李嗣昭、李建及出军援救，在同州、渭河两次大败刘鄩，并追击至奉先一带。
河中镇也从此归附于晋国。
天佑十八年，公元921年，河中、昭义、横海、成德等十一藩镇节度使，一同遣使劝进，请李存勖建国称帝，但被李存勖拒绝，他认为时机还不成熟。
八月，李存勖命阎宝征讨成德镇，围困镇州。
成德镇的节度使张文礼惊惧病死，其子张处瑾接掌军事，继续负城顽抗。
义武节度使王处直勾结耶律阿保机，引契丹军南下，意图背叛李存勖，结果被义子王都囚禁。
王都继任节度使，不久便被契丹军围困在定州。
契丹领袖耶律阿保机率领契丹军，再次南下。
天佑十九年，公元922年，李存勖率领五千骑兵先进，打退契丹军，擒获契丹阿保机的儿子。
契丹军逃跑时，沙河桥狭冰薄，导致很多契丹军溺死。
契丹军只得退至望都。
李存勖继续进军望都，打得契丹由大败到惨败。
契丹撤退时，遭遇大雪，人马无食，死者相属于道。
此战之后，阿保机对进攻中原，彻底的绝望。
与此同时，后梁趁机攻打晋军，在镇州与晋军交战，节节胜利。
后梁军大受鼓舞，乘胜追击，把晋军主帅李嗣昭、李存进打死，攻克了卫州、新乡等地，重新夺回河北重镇相州。
九月，李存勖不理会后梁军，全力攻打镇州。在重重围困下，镇州粮尽力穷，被李存审攻破。
张处瑾及党羽张处球、高蒙、李翥等皆俘送魏州，全部处死，张文礼也被劈棺戮尸。
李存勖又兼领成德节度使，将成德镇直接纳入晋国管下。
他虽然失去了河北的相州，但是，攻下镇州，足以弥补。
天佑二十年，公元923年四月，李存勖见机会成熟，当下接受诸镇劝进，在魏州称帝，改天佑二十年为同光元年。他沿用"唐"为国号，又追赠父祖三代为皇帝，与唐高祖、唐太宗、唐懿宗、唐昭宗并列为七庙，以表示自己是唐朝的合法继承人，史家称之为后唐。
这时，后唐辖有魏博、成德、义武、横海、幽州、大同、振武、雁门、河东、河中、晋绛、安国、昭义等十三个节镇、五十个州，对后梁构成了巨大的威胁。